剧情简介

JM Financial Services的维纳伊?贾辛(Vinay Jaising)认为，许多股票的估值已接近峰值，包括大型股。他强调的是自下而上选股的重要性，关注盈利可见和增长动力的中小盘股。斋星还强调，在一些领域，该公司可能表现优异市场错误地给机会定价。他讨论了国内订单可见度的重要性，以及印度政府和企业增加资本支出的潜力。斋星预计，当利率下调时，贷款账簿增长将会改善，随着盈利可见性的提高，整体市场将变得更加强劲。

你需要考虑的是自下而上的选股方式，你会觉得舒服。我们仍然对许多中小盘股更加放心，因为我们看到盈利可见性成为盈利增长的动力。

Vinay Jaising医学博士, JM金融服务他表示:“我们仍然对许多中小盘股更放心 因此，我们看到盈利可见性成为盈利增长的驱动力。如果你之前有一家公司的每股收益是X，而它上涨了20%到25%，那么你的新每股收益可能没有你预期的那么高。所以对我们来说，都是a 关于自下而上的捕鱼和看股票的时候 估值并不贵。

估值现在是否成为你选股过程中的一个问题，因为我确信资金流很好，而且由于市场走高，你现有的投资组合也会扩大?你如何应对估值上升带来的挑战?

维奈·贾辛:正如你所说，许多股票的估值接近峰值。人们说，大型股的估值比过去便宜了一点，或者相对而言，可能更便宜。如果我把Nifty50指数中上涨的7只大盘股拿出来，我会说，去年的涨幅要低得多，只有7-8%，其余43只股票的涨幅超过了30%。因此，所有的估值都是个问题。

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你需要关注的是自下而上的选股时机 你很舒服。我们仍然对很多中小盘股的股票更放心 因此，我们看到盈利可见性成为盈利增长的驱动力。如果你之前有一家公司的每股收益是X，而它上涨了20%到25%，那么你的新每股收益可能没有你预期的那么高。所以对我们来说，都是a 关于自下而上的捕鱼和看股票的时候 估值并不贵。但正如你正确指出的那样，我不能说指数是便宜的。今天我们在一个指数上，我们处于历史最高点。我们在a处交易 大约20到21次。我对自下而上的股票更感兴趣 我们认为我们可以看到更多更高的增长。

在select中有超越的空间T区域，其中市场错误地定价了这个机会。在你看来，市场的哪些领域在哪里即使是现在，风险回报也很丰厚吗?

Vinay Jaising:同样，你可以看到来自国内的订单与来自全球的订单相比，这是我们更加关注的地方。如果你看一下预算，与10年前相比，2023-2024年的资本支出增加了约5.6倍。我们的目光将集中在政府是否会增加资本支出，以及印度企业何时会开始增加资本支出，因为这是我们尚未看到的一条腿。

我们还没有看到印度企业增加资本支出，也许会在大选后出现。在这个领域，我们看到人们从一次性订单转向多达5到10次订单。国防和铁路类股票的市净率在7至10倍之间，水处理类股票的市净率在4至5倍之间，甚至简单的资本货物类股票的市净率也在1.5至2.5倍之间。这就是我们认为收益的可见性正在缓慢上升，而估值并非你所看到的那样，因为你的每股收益正在增加，而且还有相对安全的天堂。

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简要介绍一下降息周期。人们的感觉是，在美国开始降息之后，印度实际上可能会在今年年中降息。但降息幅度将会很小，幅度也会更小。这些都体现在股票市场的价格上了吗，还是说当我们看到降息时，最终会出现一些折扣?

维奈·贾辛:如果在利率如此之高的情况下，贷款账簿增长如此之好，那么当利率下降约50至100个基点时，贷款账簿会发生什么变化?它们可能还会进一步增加。因此，当该国实际降息的关键时刻到来时(可能在5月、6月、7月的某个时候，与世界其他地区一致)，贷款账簿在增长方面看起来会令人愉快得多。

企业的资本支出周期将开始显现，届时你可能会看到，在更广泛的领域，几乎大多数分析师的收益都将上升。因此，不仅对印度，对整个世界来说，当利率下调时，贷款账簿将变得更好，随着盈利可见性的提高，我们将开始看到整体市场看起来更加强劲。

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